近幾年來，人民銀行連續8次調低銀行存款利率，保險公司因此產 生了較大的利差損，保險資金運用績效的高低成為保險公司能否在激 烈的市場競爭中生存下去的關鍵。讓保險資金進入基金和股票市場， 提高我國保險業的資金運用水平，已成為保險業發展的必然趨勢。如 何做到穩妥地放寬我國保險資金的運用渠道呢？

關於保險資金進入基金市場的方式，理論界目前提出的方案有： 直接購買證券投資基金。這種方式不存在任何法律障礙，而且可以為 保險公司培養一批專業證券投資人纔，提高保險業的整體資金運用管 理水平；以定向募集方式設立以保險資金為主的證券投資基金。這種 方式存在法律上的障礙，但隻需國務院參照《證券投資基金管理辦法 》出臺保險證券投資基金管理規定即可；保險公司成為證券投資基金 的發起人。這在現階段具有一定的可行性，但需要證監會和保監會的 雙重許可。

保險資金投資股票風險更大，目前在我國面臨的障礙也更大。具 體方式有：保險公司以戰略投資者身份進入股票市場，這需要證監會 和保監會的雙重確認；保險公司直接設立投資子公司進入股票市場， 這種方式最符合保險資金運用的發展趨勢，但其法律障礙最大，對保 險公司的管理能力和監管機關的監管水平要求也最高。

在上述保險資金進入基金和股票的方式中，我國的監管機關選擇 了在現階段沒有法律障礙的一種方式，即準許保險公司購買證券投資 基金。隨著保險公司資金運用管理能力的提高和市場環境的改善，上 述其它方式也應逐步得到許可。為此，我國監管機關和保險公司應未 雨綢繆，盡早擬訂有關方案，以使保險公司能夠較為順利地進入基金 和股票市場，更好地達到放寬保險資金運用渠道這一政策預定的目的 。

對逐步放寬保險資金運用渠道，可采用以下幾種方法：

擇優試點 逐步推廣

考慮到保險資金運用對保險公司的管理能力、人纔素質以及管理 流程和組織架構有著較高的要求，而現階段我國保險公司在這些方面 有著較大的差別，一旦同時放開對所有保險公司資金運用渠道的限制 ，可能出現“一放就亂”的局面，一哄而上是不行的。相對穩妥的方 法是先選取若干條件相對成熟的保險公司（不是以資產規模的大小為 標準，而是以資金運用管理能力的高低、內部管控體繫的完善和健全 與否為標準），進行試點，並在試點的基礎上總結經驗，逐步推廣， 待條件成熟時即可全面放開。

循序漸進，逐步放寬保險資金運用渠道

繼續適當放寬保險公司可投資於證券投資基金的比例。從實際情 況來看，各家保險公司都能較為嚴格地控制基金投資風險，因此，放 寬基金投資的比例限制，不會引起很大的投資風險。從基金的運作方 式上看，由於基金采取組合投資的辦法，能在很大程度上規避風險， 並且基金還能獲得許多優惠的扶持政策，如稅收優惠等。從基金的發 展方向來看，開放式基金的推出更適合保險資金的介入。目前部分保 險公司投資基金不得超過上年末總資產5％，最高不得超過15％，這一 比例限制對保險公司參與開放式基金將形成一定的制約，因此，應對 其適當放寬。不僅如此，適當放寬保險公司投資於基金的比例，還可 有效增加基金市場上的機構投資者，增大對基金的市場需求，促進基 金業更快更好地發展。

允許保險公司參與股票一級市場交易

1999年下半年，管理層允許國有企業及國有控股企業作為戰略投 資者，參與股票一級市場交易。其實，也同樣可以允許保險公司作為 戰略投資者，參與一級市場交易。這樣做的好處在於：在目前一級市 場風險較低、收益較為穩定的情況下，保險公司參與一級市場交易， 可以獲取較為穩定豐厚的收益；保險公司參與一級市場交易，可以增 加股票一級市場需求，減少股票發行對二級市場的壓力；保險公司參 與一級市場交易，可以提高保險公司對行業及具體企業的研究分析能 力，有利於提高保險公司的資金運用管理水平。

允許保險公司參股基金管理公司

保險公司參股基金管理公司的優點在於：保險公司可以間接參與 證券投資基金的管理，這有利於保證保險資金運用的安全性；通過參 與基金的管理，可以學習基金管理公司先進的投資管理經驗，培養保 險公司自己的資金管理人纔；可以提高保險資金運用的收益率與穩定 性。基金管理公司每年提取基金管理費，這是一項穩定的收益來源； 為保險業贏取公平競爭的市場環境。根據中美簽訂的世界貿易組織協 議，中國將讓外資少量持股的中外合資企業經營基金管理業務，享受 與國內基金管理公司相同待遇。民族保險業應該獲得與外資保險公司 相同的市場條件與環境，以期在保險資金運用領域發展得更快、更好 。如果針對保險公司設計開放式基金，保險公司參股基金管理公司， 可以協助基金管理公司更全面地了解保險資金運動規律，從而可以更 好地針對保險資金的運動特性設計相應的資金管理方案，這有利於開 放式基金試點獲得成功。

允許保險公司發起設立並管理保險專業投資基金

資金運用渠道的拓寬將促使保險資金管理人員的經營行為漸趨成 熟，而保險公司參股基金管理公司又會使保險公司的資金管理人員積 累了一定的基金管理經驗，於是保險公司在人力資源方面就會初步具 備管理專業投資基金的條件；另一方面，保險資金運用非常注重安全 性和長期性，市場上現有的基金種類難以滿足其需要。設立具有保險 特色的專業投資基金（包括專門適應壽險和財險特色的證券投資基金 ），是保險資金運用發展的需要，同時還可以促進市場上可投資基金 品種的多樣化。另外需要強調的一點是，保險公司發起設立基金管理 公司必須在各方自主自願的基礎上，依據市場經濟原則協商進行，絕 對不能再搞計劃經濟下的“拉郎配”，這方面的惡果我們已經嘗過太 多。 (摘自市場報 2002年04月10日)

我國保險業去年成績喜人，增長速度為近年最快，經濟效益為近 年最好，保費收入2109.4億元，同比增長32.2％。今年頭兩個月繼續 呈現快速增長態勢，僅1、2月份保費收入即達726億元，占去年全年保 費收入的三分之一。我國保險業為何能實現如此高速度的增長？

保險業高速增長首先表現在壽險業的快速發展上。去年壽險保費 首次突破1000億元，達1424億元，同比增幅42.76％，占總保費的67. 5％。國有保險公司業務規模持續擴大的同時，股份制公司的市場份額 較大幅度上升。其中，中國人壽保險公司保費收入超800億元，平安保 險股份有限公司壽險保費超400億元。新單保費收入701億元，約占壽 險保費收入一半。新產品成為壽險業務新的增長點，分紅險、投資連 結險、萬能壽險等引領著保險市場。今年頭兩個月的保費構成中，壽 險保費566億元，進一步占到了總保費的82％，各保險公司又陸續開發 出了一批以分紅型為主的投資型產品。

其次，財產險也從前幾年較低速發展的徘徊中走出，繼續平穩增 長。在1998、1999年增長速度不到3％的情況下，去年財險保費收入達 685.4億元，同比增長14.6％，增速與2000年基本持平。同時，產品結 構有所調整。雖然車險保費依然占整個財險保費的60％以上，但已有 所下降。去年非機動車輛保費收入占比38.4％，同比上升了2.3個百分 點。隨著車險費率改革的逐步推開，各財險公司產品和服務的不斷創 新，如人保“金牛”投資型家財險的熱銷，今年非車險保費占比將進 一步上升。

專家認為，各保險公司已經不同程度地改變了過去盲目追求速度 和規模，不講質量和效益的粗放經營方式，增強了風險意識和效益觀 念，內控制度也在逐步完善。與此同時，各保險公司去年以來管理水 平和服務品質有了明顯提升。如經信用評級機構評估，泰康人壽獲AA A－級信用等級，平安獲AAA級信用等級。繼人保客戶服務電話95518開 通後，太平洋、中國人壽、泰康人壽、平安等保險公司的全國統一客 戶服務電話均於去年陸續開通。客戶隻需撥通這些電話號碼，就能得 到公司提供的各項保險服務。

我國近13億的人口規模為商業保險提供了巨大的發展空間。特別 是養老和醫療等涉及人身保障的各項制度改革的推進，以及投資型壽 險產品將保障保險與投資理財融合等，使得壽險的發展更是突飛猛進 。國民經濟持續快速發展、保險市場的治理整頓，人們收入的不斷提 高以及對外開放的進一步擴大，良好的宏觀經濟環境使得我國保險業 快速增長。

保險業的進一步發展及保費快速增長，為穩定人民生活、發展經 濟發揮著重要作用。專家認為，2000年我國人均保費支出僅127.7元人 民幣，保費總收入僅占國內生產總值的1.8％，而同期的世界平均水平 為2977元人民幣和7％。差距即潛力。今年國有保險公司股份制改革繼 續加快，作為巨額保費出口的資金運用將進一步拓寬。面對國民經濟 保持持續發展形勢、積極拉動內需的消費政策及加入世貿組織帶來的 市場開放與競爭形勢，我國保險業將繼續呈現快速增長態勢。 (摘自國際金融報 2002年04月10日)

深圳市統計局城調隊最新調查結果顯示，今年第一季度我市物價 總水平在經歷了去年的低谷後，已出現走穩緩升的跡像。居民消費價 格總水平與去年同季比上升1﹒5％，其中1月升0﹒2％，2月升2﹒3％ ，3月升1﹒9％。

食品價格明顯上升

第一季度我市食品供應品種豐富，價格穩中有升。除了糧食、調 味品等略有下降外，家禽、鮮蛋和水果價格有較大升幅，均達8％。另 外，食糖、飲料、鮮菜價格也有3％至5％的升幅。整個食品類價格比 去年同季上升2﹒2％，直接影響總指數上升0﹒6個百分點，成為牽動 本季物價總水平上升的龍頭。

工業消費品價格穩中略升

第一季度，我市工業消費品購銷兩旺。除了交通和通訊類略降2﹒ 9％外，其它類別均有不同程度的上升，其中升幅較大的衣著類升6﹒ 6％。我市兒童服裝首季價格比去年同季上升14﹒7％，而男式服裝和 女式服裝僅升5﹒3％和5﹒1％，兒童服裝價格升幅高於成人近一成。 據分析，整個工業消費品市場仍供應良好，價格也由以往跌多升少改 呈穩中有升的趨向。

服務項目收費仍在理順期

今年首季，我市服務項目價格比去年同季仍上升7﹒4％，其中托 幼費升幅較大，達72﹒9％。此外，衣著加工、美容、室內電話通話費 等也有15％至20％的升幅。

有關人士指出，由於目前物價總指數升幅不大，也正是服務項目 價格理順出臺之時，但仍須考慮到低收入戶家庭的經濟承受能力，調 幅不宜過大。

預計上半年我市物價漲幅1﹒6％

有關人士預計，第二季度我市物價總水平仍會保持平緩的上升勢 頭，預測上半年我市消費價格總水平上漲幅度在1﹒6％左右。 (摘自深圳商報 2002年04月10日)