Greater China Web

04/04/2002 每日焦點

以巴衝突升級導致油價連日急升，繼續影響昨天港股表現，特別是航空股全面下挫。而正在推售的第二季盈富基金(二八○○)，雖然終於「發市」，但僅售出八百萬個單位，佔總銷售量的百分之一點五，反映在油價波動、外圍股市反覆下，投資者對短線港股依然審慎。

恒生指數昨天以一萬零八百三十三點收市，跌四十四點，全日波幅只得七十點，成交亦進一步縮減至不足五十一億元﹔對油價敏感的股份，相對較活躍，盈利受油價上升影響的航空股均告下挫，跌近百分之三。其中國泰（二九三）收市報十一元一角五仙，跌三角五仙﹔三隻中國石油股則表現參差，未有一面倒造好。

中東局勢緊張，伊朗表明不排除以石油供應作為對抗西方的「武器」，令前晚美國期油一度升越每桶二十八美元水平，但隨著美國公布上周原油庫存量增加了六百五十萬桶，達到十一個月以來的高位，油價略為回軟，英國北海原油期貨於昨晚初段已稍為回落至每桶二十七點二七美元水平。

部分內地石化股的管理層也認為，中東局勢緊張會令油價存在很大變數，暫時預期油價於今年可望維持於每桶二十二至二十七美元之間。而鎮海煉化(一一二八)董事長孫偉君則相信，中東局勢問題將推高油價，但不會持久。

國際油價處於高位，原應有利三隻中國石油股，但有關股份昨天卻表現參差，近期備受追捧的中國海洋石油(八八三)，昨天更在創下五十二周新高十元二角五仙後，掉頭回落至九元七角五仙收市。一直看好中海油的里昂證券，雖然仍建議買入該股，但也指出中海油已接近目標價，反而中國石油(八五七)會有更大的上升空間。

油價波動問題，無疑令投資者對短期後市較為審慎，但暫時似毋須過分擔心。一位證券界人士便指出，中東局勢緊張每隔一段時間便會出現，每每也令油價波動。但他暫仍樂觀地認為，今次應不會爆發大規模戰事，只要沙地阿拉伯等其他主要產油國維持輸出量，相信不會出現難以收拾的景況﹔若中東局勢未再惡化，恒指短綫會在一萬零七百至一萬一千二百點之間波動。

不過他也同意，油價波動確令外圍股市反覆﹔美國經濟有望復甦，但預期香港上市公司盈利短期卻未有太大增長，投資者對短綫港股後市，自然較審慎，這正反映了在盈富第二季銷售暫仍「滯銷」的情況上。

根據金管局昨天收市後在網站發表的初步資料，第二季盈富尚餘單位微減至五億二千二百萬個，即昨天應已售出約八百萬單位，以盈富昨天收市價十一元計，售出的盈富涉及金額僅約八千八百萬元。

恒生信用卡撇帳近8%

由於失業情況嚴重，破產個案持續上升，恒生銀行首季的信用卡撇帳率急升至百分之七點多。恒生副董事長鄭海泉指出，除非下半年經濟好轉令失業情況改善，否則，整體的信用卡撇帳率仍會上升。至於日後落實存款保險制成本會否轉嫁客戶，他認為要視當時資金供求情況，若銀行不追求存款，成本有可能會轉嫁消費者。

鄭海泉指出，該行首季信用卡撇帳率升至8%以下，但低於市場預期的百分之八點二七，而一月撇帳率為百分之五點五，撇帳率急升是因失業情況嚴重，破產個案上升所致﹔本港今年首兩月破產申請就已超過三千七百宗。他指出，為避免壞帳惡化，該行已收緊新卡的審批，但未有計畫全面收緊現有客戶的信貸。

為爭取成立正面信貸資料庫，令銀行更有效審批信用卡，東亞主席兼立法會議員李國寶今日將宴請銀行界及立法會議員，向議員闡釋銀行界的意見。

對於香港會實行存款保險制，而恒生往來及儲蓄等存款高逾四千億元，鄭海泉坦言成本會較大，但相信未必會太高，且暫時仍未知成本會否轉嫁。他認為，銀行是否將成本轉嫁要視届時市場資金及銀行會否追逐存款而定﹔若不追求存款，將會有成本轉嫁情況出現。另外，恒生仍就收費事宜進行檢討，可能有部分收費會作調整。

有關本港經濟，他指出，首季經濟表現仍然呆滯，銀行今年的經營環境仍面對不少壓力，希望美國經濟復甦令香港下半年經濟轉好，雖然預期美國今年息口會回升，但相信升幅溫和，不會帶來太大的負面影響。

但他表示，銀行仍會致力控制成本，恒生自一九九八年已透過自然流失調整人手，目前並無裁員壓力，但該行仍會靈活調配資源。

有關恒生在內地的發展策略，鄭海泉表示，只要有發展的機會，包括入股或與內地金機構合作，該行都有興趣參與。該行亦有就發展內地個人外幣理財業務進行研究，同時，亦已申請在上海經營人民幣、外幣、B股及資產管理等業務，以及申請在北京、南京設立分行，目前正待審批。

國泰搶先增北美航班

國泰航空(293)於今年六月起，恢復部分已停飛的航班，此消息對國泰航空股價本來是利好消息，但中東局勢緊張，令油價一度上升至每桶二十八美元，此消息頓時令國泰航空股價受壓。

原油價格受到中東局勢緊張的影響，一度上升至每桶二十八美元的高位。證券界指出，油價上升而且企於現時的高位，將會對國泰航空帶來至少一億港元的負擔。

根據國泰航空去年年報，國泰已為今年所需用油量預先購入燃料供應合約，有四成的燃料已作出對沖，而且價格比二○○○年的實質用油價減少百分之十五，因而可以令燃油支出所受負擔減少。國泰航空是根據多個內部準則，而決定作出的燃料對沖合約數量。國泰航空已為今年至二○○四年作出燃料對沖的安排，透過購入的對沖合約，減低油價升幅對國泰經營成本帶來的不利作用。

中東局勢發展難以揣測，但國泰航空管理層亦不能等全世界經濟向好才作部署，國泰於今年六月起，將恢復部分於去年底停飛的北美洲及耶加達航班，以應付市場需求的增加。

國泰航空常務總裁陳南祿指出，增開航班是在航空公司競爭對手未加開班次前，爭取更多的市場佔有率，國泰一直非常重視北美這龐大市場。對於有美國有評論報道，指本港航運未算開放，他認為，本港航空市場正不斷開放，而任何對本港有利的政策及建議均會支持。此外，該公司亦會繼續爭取更多北美航線。

雖然航線重開，由於票價下跌，今年收益難與去年同期比較。他預計，今年內將有部分停飛航機可以恢復飛行。國泰於去年底至今，共有六架飛機停飛。

對於經濟復甦在望，而仍有公司裁員，他指出，在可能情況下，國泰航空都不希望裁員，儘管國泰會加強控制成本，但目前未有裁員計畫。